Vendas a descoberto

As vendas a descoberto permitem aos investidores lucrar com uma queda no preço de um activo.

Para abrir a posição:

1. Pedir emprestadas as acções ao seu corretor;
2. Vender as acções e depositar as receitas da venda e margem na conta;

Para fechar a posição:

1. Comprar as acções;
2. E devolvê-las à parte que as emprestou;

Quaisquer dividendos distribuídos pelas acções são pagos à parte que as emprestou.

Exemplo

Suponha que pretende vender a descoberto 1000 acções de uma empresa actualmente transaccionadas a $100 por acção. Existe um requisito de margem de 50% nas vendas a descoberto.

1. Deposita $50000 na conta de margem;
2. Você pede emprestadas as 1000 acções ao seu corretor;
3. Vende as acções a $100 por acção;
4. Deposita as receitas da venda na sua conta de margem;

Ignore taxas e custos de transacção. Assuma que as acções não pagam dividendos.

A margem inicial (\(t=0\)) pode ser calculada da seguinte forma: \[ \begin{align} \text{Margem} &= \frac{\text{Capital próprio na conta}}{\text{Valor de mercado das acções}} \\[0.3cm] &= \frac{\text{Receitas da venda das acções + Margem inicial - Valor de mercado das acções}}{\text{Valor de mercado das acções}} \\[0.3cm] &= \frac{100000 + 50000 - 100000}{100000} \\[0.3cm] &= 50\% \end{align} \]

A margem mudará se o preço das acções mudar.

Pode alterar o controlo abaixo para ver como a margem muda à medida que o preço muda. O ponto vermelho mostra-lhe a margem para um preço actual das acções de $.

n_shares = 1000
price_t0 = 100

viewof market_price = Inputs.range([50, 150], {step: 1, label: "Preço de mercado das acções", value:100})

stock = d3.range(50, 151).map(price => ({
  price: price,
  margin: ((n_shares * price_t0 + 50000 - n_shares * price) / (n_shares * price) * 100)
}))

// Calculate current margin for the selected price
current_margin = [{
  price: market_price,
  margin: ((n_shares * price_t0 + 50000 - n_shares * market_price) / (n_shares * market_price) * 100)
}]

current_margin_value = current_margin[0].margin.toFixed(2)


// Plot the margin data
Plot.plot({
  caption: `Margem`,
  x: {label: "Preço de mercado das acções"},
  y: {domain: [0, 200], label:"Margem"},
  marks: [
    Plot.ruleY([0]),
    Plot.ruleX([market_price], {stroke: "gray", strokeDasharray: "4"}),
    Plot.lineY(stock, {x: "price", y: "margin"}),
    Plot.ruleY([current_margin[0].margin], {stroke: "gray", strokeDasharray: "4"}),
    Plot.text([`$${market_price}`],
      {
        x: market_price, 
        y: 80,
        dy: 0,
        dx: 14,
        fontSize: 11
    }),
    Plot.text([`${current_margin_value}%`],
      {
        x: 145, 
        y: current_margin[0].margin,
        dy: -10,
        dx: 0,
        fontSize: 11
    }),
    Plot.dot(current_margin, {x: "price", y: "margin", r:5, fill: "red"}),
  ]
})

Chamada para cobertura de margem

Se a margem de manutenção for de 30%, até onde pode o preço das acções subir antes de haver uma chamada de margem?

\[ \begin{align} \text{Margem} &= \frac{\text{Receita da venda das acções + Margem inicial - Valor de mercado das acções}}{\text{Valor de mercado das acções}} \\[0.3cm] 30\% &= \frac{100000 + 50000 - n \times P}{n \times P} \\[0.3cm] P &= \$115.38 \end{align} \]